AI-datacentre binder naturgas i årtier – men vækker også folkelig modstand

AI-boomet skaber et solidt fundament under amerikansk naturgas i årtier fremover, viser nye data. Techgiganternes datacentre indgår langsigtede energiaftaler, der får rørledningsselskaber til at gå fra at være gidsel for svingende gaspriser til at tjene på faste volumenkontrakter. Men mens investorer flokkes om afkastet, vokser samtidig den folkelige modstand mod de energitunge datacentre – senest illustreret af en reklame fra ølmærket Garage Beer og vandmærket Liquid Death.

Naturgas som strukturel vinder

Det amerikanske energiministeriums statistikbureau, EIA, venter at den daglige gasproduktion i USA stiger fra omkring 109 milliarder kubikfod til cirka 117 milliarder kubikfod i 2028. Samtidig ventes eksporten af flydende naturgas (LNG) at vokse fra 14,9 milliarder kubikfod dagligt i 2025 til over 27,7 milliarder kubikfod i 2030 – en fordobling drevet blandt andet af AI-datacentres stigende strømbehov.

Henry Hub-prisen på naturgas lå i juli på 2,89 dollar per million britiske varmeenheder, langt under prisspidsen i 2022. Det lave prisniveau gør det attraktivt for både forsyningsselskaber og techgiganter at binde sig til langsigtede leveranceaftaler – hvilket ændrer indtjeningsmodellen for landets rørledningsoperatører fra spekulative råvarevæddemål til stabile, gebyrbaserede volumenkontrakter.

Det gavner især børsnoterede fonde med eksponering mod midstream-infrastruktur. Alerian MLP ETF (AMLP) tilbyder aktuelt en forventet udlodning på 4,12 dollar per aktie ved en kurs omkring 54 dollar, svarende til et afkast tæt på 8 procent. Global X MLP & Energy Infrastructure ETF (MLPX) har til sammenligning leveret et samlet afkast på 175 procent over fem år takket være en mere skatteeffektiv struktur, mens Alerian Energy Infrastructure ETF (ENFR) – som fanger grænseoverskridende gasstrømme fra Canada – fører an med en stigning på 27 procent år-til-dato og har gruppens laveste omkostningsprocent på 0,35.

Vand i hovedet på AI-industrien

Mens investorer ser en flerårig indtægtsstrøm i infrastrukturen bag AI, vokser samtidig en folkelig skepsis mod datacentrenes ressourceforbrug. Det seneste eksempel kommer fra en fælles reklame for øllet Garage Beer og vandmærket Liquid Death, hvor tidligere NFL-spiller Jason Kelce optræder og synger om at sende sin urin til “AI-datacentret efter eget valg” for at hjælpe med køling.

“AI-datacentre spilder millioner af liter vand,” siger Kelce i reklamen, inden han bryder ud i en sang med linjer som “vær sød at give os din tis” og “lad os tisse på computere sammen.” Med småt skrift understreger reklamen dog, at “cheferne vil have os til at fortælle jer, at I ikke faktisk skal sende jeres tis.”

Kampagnen understreger, hvordan modstand mod AI-datacentre er blevet et tema, der går på tværs af politiske skel i USA, og som brands nu benytter i deres markedsføring for at ramme en bred forbrugergruppe.

Hvad betyder det for danske investorer?

For danske investorer, der overvejer eksponering mod den amerikanske energiinfrastruktur bag AI-boomet, tegner der sig et tosidet billede. På den ene side peger de strukturelle data på et solidt, langsigtet efterspørgselsfundament for naturgas og de rørledningsselskaber, der transporterer den – med attraktive udbytter i ETF’er som AMLP, MLPX og ENFR. På den anden side kan den voksende folkelige og politiske modstand mod datacentrenes ressourceforbrug – vand, strøm og lokal belastning – på sigt skabe regulatorisk og omdømmemæssig modvind for hele AI-infrastruktursektoren, hvilket investorer bør holde øje med som en risikofaktor ved siden af de gode afkasttal.

Læs også: Nvidia bakker op om 105 mia. dollar til OpenAI-datacenter – kredsløbsfinansiering under lup

Kilder

• finance.yahoo.com
• www.businessinsider.com