Alphabet varsler kæmpe AI-investeringer – første kvartal med negativt cash flow

Alphabet leverede endnu et kvartal med tocifret vækst, men det var selskabets voksende investeringsappetit, der stjal opmærksomheden fra investorerne. Google-moderselskabet har hævet sit budget for kapitaludgifter markant, og det sendte aktien ned i den efterfølgende handel, selv om både omsætning og skyforretning overgik forventningerne.

Læs mere: Alphabet Aktie (GOOGL): kurs, analyse og købsguide

Google Cloud vokser med 82 procent

Alphabets samlede omsætning steg 24 procent år over år til 119,8 milliarder dollar i andet kvartal, hvilket slog analytikernes estimater. Den helt store historie var dog Google Cloud, hvor omsætningen sprang 82 procent til 24,8 milliarder dollar med en driftsindtjening på omkring 8,8 milliarder dollar, svarende til en driftsmargin på cirka 35 procent.

Endnu mere interessant for investorer er selskabets ordrebeholdning inden for cloud, der er vokset til 514 milliarder dollar fra omkring 460 milliarder dollar blot tre måneder tidligere. Den kontraherede forretning giver Alphabet en usædvanlig grad af synlighed i fremtidig indtjening, da den forventes konverteret til omsætning over de kommende et til to år.

Regnskabet blev desuden løftet af urealiserede gevinster på Alphabets equity-investeringer, herunder i selskaber som Anthropic og SpaceX, hvilket bidrog til en GAAP-indtjening pr. aktie på 9,11 dollar. Den slags gevinster afspejler dog ikke den løbende driftsmæssige performance og bør ifølge markedsdeltagere ses isoleret fra selve forretningen.

Negativt cash flow for første gang nogensinde

Det, der reelt fik investorerne til at reagere, var Alphabets fornyede kapitalplan. Selskabet har opjusteret sit budget for kapitaludgifter til omkring 205 milliarder dollar, en markant stigning der har drevet Alphabet ud i et frit cash flow i minus for første gang i selskabets historie som børsnoteret virksomhed.

Ud over de direkte investeringer peger analyser på, at Alphabet har forpligtelser uden for balancen på et sted mellem 200 og 250 milliarder dollar, som repræsenterer reelle fremtidige finansielle forpligtelser, investorerne bør holde øje med. Nyheden om de øgede udgifter sendte Alphabet-aktien omkring 4 procent lavere i den indledende handel, selv om resten af regnskabet var solidt.

Asiatiske chipaktier stiger på nyheden

Mens Alphabet-aktien blev straffet, fik nyheden om den opjusterede investeringsplan modsat effekt i den asiatiske halvlederindustri. Chipaktier i Asien steg efter Alphabets udmelding om øgede kapitaludgifter, da markedet tolkede det som et signal om fortsat massiv efterspørgsel efter AI-hardware og datacenterkapacitet. Kinesiske aktier gik dog imod strømmen og underpræsterede sammenlignet med resten af regionen.

For danske og nordiske investorer understreger regnskabet det dilemma, der i stigende grad præger Magnificent Seven-aktierne: Væksten i AI-forretningen er reel og accelererende, men prisen for at være med i front af teknologien stiger tilsvarende hurtigt. Investorer med eksponering mod techsektoren – direkte i Alphabet eller via ETF’er og chipleverandører – bør forvente fortsat volatilitet, når selskaberne balancerer mellem vækstfortællinger og enorme investeringsregninger.

Læs også: Alphabet slår forventningerne kraftigt – men aktien falder på stigende AI-udgifter

Kilder

• finance.yahoo.com
• www.investing.com