Fed holder linjen under Warsh, mens Schweiz sætter renten ned til 0,5 pct.

To store centralbanker bevæger sig i hver sin retning. Mens den amerikanske Federal Reserve under sin nye formand Kevin Warsh holder fast i uændrede renter trods historisk stor intern uenighed, har Schweiz’ nationalbank valgt at sænke renten med et halvt procentpoint til 0,5 pct.

Historisk splittelse i Fed

Kevin Warsh overtog roret i Fed i marts, og på sine to første rentemøder har han holdt renten stabil. På det seneste møde stemte ni medlemmer af komitéen for at fastholde renten, mens tre ønskede en forhøjelse – den største uenighed i centralbanken i et årti, ifølge Yahoo Finance.

Den amerikanske styringsrente ligger i øjeblikket i intervallet 3,50-3,75 pct., hvor den har befundet sig siden slutningen af sidste år. Det er markant lavere end toppen på 5,25-5,50 pct., som blev nået i 2023, efter at inflationen i 2022 ramte det højeste niveau i 40 år.

Warsh har signaleret, at han ikke ønsker at give markedet klare fingerpeg om Feds næste skridt. Under en høring i Kongressen i juli udtalte han: “Vi vil gerne ramme rigtigt i pengepolitikken, og jeg mener, at det er bedre – i hvert fald for mit vedkommende – at være lidt mere tilbageholdende i vores kommunikation end at forsøge at melde ud på forhånd om hver eneste beslutning.”

Job og inflation trækker i hver sin retning

Beslutningen om renten i september er langt fra givet på forhånd. Inflationen faldt fra juni til juli, men lå ifølge det seneste forbrugerprisindeks stadig på 3,5 pct. år-til-år – et godt stykke over Feds mål på 2 pct., hvilket taler for en renteforhøjelse.

Samtidig peger arbejdsmarkedet i den modsatte retning. USA mistede uventet 23.000 job i juli, mens markedet havde forventet en stigning på 80.000-85.000 job – et hul på mellem 113.000 og 118.000 job i forhold til forventningerne. Arbejdsløsheden faldt dog til 4,1 pct. fra 4,2 pct. i juni. De blandede signaler gør, at mange nu vurderer, at Fed igen vil vælge at holde renten i ro på septembermødet.

Schweiz vælger den modsatte kurs

Mens amerikanerne tøver, har den schweiziske nationalbank allerede handlet. Banken har sænket sin ledende rente med et halvt procentpoint til 0,5 pct., ifølge MarketWatch. Rentesænkningen understreger, at de store centralbanker for tiden navigerer efter vidt forskellige indenlandske forhold – noget der kan skabe større udsving i valutamarkederne fremover.

Betydning for danske investorer

For danske og nordiske investorer er den divergerende kurs værd at holde øje med. Et fortsat fastfrosset amerikansk renteniveau kan holde dollaren understøttet, mens en lempeligere schweizisk pengepolitik typisk svækker francen relativt til andre valutaer. Rentedifferencen mellem centralbankerne påvirker både obligationsafkast og prisfastsættelsen af risikofyldte aktiver som aktier, og investorer bør følge både Feds septembermøde og eventuelle yderligere signaler fra Schweiz tæt de kommende uger.

Kilder

• finance.yahoo.com
• www.marketwatch.com