Fed splittet om AI-inflation, mens olie- og benzinpriser stiger igen

Den amerikanske centralbank er dybt uenig om, hvorvidt de enorme AI-investeringer fra techgiganterne vil presse priserne op eller ned. Samtidig viser tal fra Storbritannien, at oliemarkedet igen er i bevægelse efter fornyet uro omkring Iran – en kombination, der giver investorer to konkrete inflationsrisici at holde øje med i 2026.

Fed-chef tror på billigere priser via AI

Federal Reserve-formand Kevin Warsh har lagt sig fast på en optimistisk læsning af den AI-investeringsbølge, der i disse måneder omformer den amerikanske økonomi. Hans argument er, at udbredelsen af kunstig intelligens blandt amerikanske arbejdstagere vil løfte produktiviteten og dermed både virksomhedsoverskud og lønninger – uden at det for alvor rammer priserne.

Den holdning deles dog ikke af flertallet i den pengepolitiske komité FOMC. Referatet fra centralbankens junimøde, offentliggjort 8. juli, viste en tydelig bekymring blandt Fed-medlemmerne over, at de fire største techselskaber – Amazon, Meta, Microsoft og Alphabet – tilsammen investerer mindst 700 milliarder dollar i datacentre og det halvlederudstyr, der skal drive dem.

Ifølge referatet konstaterede “mange deltagere, at den vedvarende stærke efterspørgsel efter AI-infrastruktur sandsynligvis vil fastholde et opadgående pres på priserne for teknologiprodukter og elektricitet”. Fed valgte alligevel at fastholde renten uændret i intervallet 3,50-3,75 procent, hvor den har ligget siden december. Investorerne på Wall Street indpriser dog fortsat en renteforhøjelse på et kvart procentpoint senere i år.

At AI-udgifterne nu direkte omtales i Feds mødereferater er bemærkelsesværdigt, da emnet ikke fyldte noget tilsvarende tidligere på året. Konsekvenserne for forbrugerne begynder allerede at vise sig: I juni hævede Apple priserne på MacBooks og iPads med mindst 150 dollar med henvisning til en chipmangel, der har gjort centrale komponenter dyrere at fremskaffe.

Iran-uro sender olie- og benzinpriser op igen

Samtidig peger Yahoo Finance på, at inflationen i USA i år også er blevet presset op af krigen i Iran, som har forstyrret den globale olietransport, samt af vedvarende toldbarrierer. Det billede bekræftes af britiske data, der viser, at brændstofpriserne i Storbritannien er begyndt at stige igen, efter at fredsforhandlingerne mellem USA/Israel og Iran brød sammen.

Prisen på en tønde Brent-olie – den globale referencepris – lå omkring 70 dollar før konflikten, men steg til over 120 dollar på sit højeste. Efter en rammeaftale i juni faldt prisen igen tilbage mod 70 dollar, men er nu klatret op til omkring 87 dollar tønden, i takt med at spændingerne er blusset op på ny.

Simon Williams, chef for politik hos den britiske motororganisation RAC, forventer flere prisstigninger: “the increases are likely to keep coming thick and fast” (stigningerne kommer sandsynligvis tæt og hurtigt). Ifølge RAC toppede den gennemsnitlige benzinpris i Storbritannien på 159,53 pence per liter den 28. maj under konfliktens højdepunkt, mens diesel nåede sit højeste niveau på 191,54 pence per liter den 15. april. Efter et fald i begyndelsen af juli ligger priserne nu igen på 152,54 pence for benzin og 167 pence for diesel.

To inflationsspor at følge for danske investorer

For danske og nordiske investorer tegner der sig et billede med to parallelle inflationsspor, som kan påvirke både renteforventninger og porteføljer. Dels den strukturelle prisrisiko fra techsektorens massive AI-udbygning, som kan holde priserne på elektronik og elektricitet oppe i flere år frem. Dels den mere klassiske geopolitiske risiko fra Mellemøsten, hvor olieprisens svingninger hurtigt spreder sig til benzinpriser og transportomkostninger i hele Europa.

Kombinationen betyder, at både Fed og europæiske centralbanker fortsat vil have svært ved at give klare signaler om rentekurs, hvilket typisk skaber øget volatilitet på aktiemarkederne – ikke mindst i teknologi- og energisektoren, som står midt i begge historier.

Læs også: Olieprisen stiger 15 pct. på en uge efter ny optrapning mellem USA og Iran

Kilder

• Yahoo Finance
• BBC News