Global aktiesult: Koreanske investorer stormer USA, mens VTI lokker med bred spredning
Sydkoreanske investorer købte for 4,5 mia. dollar amerikanske aktier i juli, mens brede ETF'er som VTI fortsat trækker langsigtede investorer til Wall Street.
Appetitten på amerikanske aktier er stadig stor blandt investorer verden over — men på meget forskellige måder. Mens langsigtede investorer i USA fortsat læner sig op ad brede indeksfonde som Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), har sydkoreanske privatinvestorer for nylig sat kurs mod Wall Street i et tempo, der overrasker selv erfarne markedsobservatører.
Koreanere flygter fra hjemmemarkedet
Ifølge data fra Korea Exchange købte sydkoreanske privatinvestorer i juli amerikanske aktier for netto 4,5 milliarder dollar. Det sker samtidig med, at det koreanske hjemmemarked har oplevet en korrektion — selv i en periode hvor det koreanske benchmarkindeks officielt gik ind i et bullmarked.
Statistikken viser et påfaldende mønster: koreanske privatinvestorer var netto sælgere af hjemlige aktier i store dele af den seneste uge, mens udenlandske investorer i samme periode vendte om og blev nettokøbere på det koreanske marked. Mange af de koreanske investorer skifter altså marked snarere end aktivklasse — de fastholder eksponering mod temaer som AI og gearede produkter, blot via amerikansk-noterede værdipapirer og ADR’er (American Depositary Receipts).
Analytikere vurderer, at de koreanske kapitalstrømme ikke er store nok til at rykke de brede amerikanske indeks markant, men de kan forstærke udsving i enkeltaktier og i mindre likvide handler, hvor volumen normalt er tyndere.
VTI: Bred spredning til lav pris
På den anden side af Stillehavet fortsætter en anden type investor med at bygge langsigtede positioner via brede fonde. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) ejer i alt 3.531 amerikanske aktier af alle størrelser — small, mid og large cap — og giver dermed investorer eksponering mod stort set hele det amerikanske aktiemarked i én enkelt fond. Den løbende omkostningsprocent er blot 0,03 procent, hvilket gør den til en af de billigste måder at investere bredt i amerikanske aktier.
De største enkeltpositioner i fonden ligner dem, man finder i et S&P 500-produkt: Nvidia udgør 6,3 procent af fonden, Apple 5,8 procent, Alphabet omkring 5,15 procent (A- og C-aktier kombineret), Microsoft 3,8 procent og Amazon 3,2 procent. Fordi VTI samtidig ejer tusindvis af mindre selskaber, afviger fondens afkast dog en smule fra S&P 500 over tid.
Over det seneste år har VTI faktisk slået S&P 500-indekset, mens fonden set over de seneste 10 år har haltet en smule efter det snævrere storaktie-indeks. Argumentet for at eje den brede fond frem for kun de 500 største selskaber er, at eksponering mod mindre og mellemstore selskaber kan give ekstra opside, hvis væksten i markedet bredes ud fra de store techgiganter til resten af markedet.
Hvad betyder det for danske investorer?
De to historier illustrerer hver deres side af den globale kapitaljagt efter amerikanske aktier. For danske investorer, der ønsker bred og billig eksponering mod det amerikanske marked, er fonde som VTI et velkendt redskab — mange danske børsmæglere giver adgang til amerikansk-noterede ETF’er, selv om investorer bør være opmærksomme på beskatningsregler for udenlandske fonde og eventuel udbytteskat.
Den koreanske udvikling er samtidig et signal om, at global kapital fortsat søger mod USA, når hjemmemarkeder skranter — en tendens, der historisk har understøttet værdisætningen af amerikanske megacaps og AI-relaterede aktier, men som også kan skabe større udsving i enkeltaktier, hvis strømmene vender.
Kilder
- finance.yahoo.com (The Motley Fool)
- www.cnbc.com