Hormuz-dødvande: Oliepriser kan stige mod 140 dollar hvis krisen fortsætter

Forhandlingerne om en genåbning af Hormuz-strædet er kørt fast, og olieprisen begynder igen at røre sig opad. Brent-olie var tirsdag morgen tæt på 88 dollar tønden, mod omkring 83 dollar ved udgangen af sidste uge, hvor markedet ellers havde håbet på et snarligt gennembrud mellem USA og Iran.

Sidste uge faldt Brent-prisen med over 7 procent, efter at signaler fra Washington antydede, at en aftale om at åbne det livsvigtige søfartsknudepunkt var tæt på. Den aftale er endnu ikke kommet i hus, og ifølge både CNBC og The Guardian har udsigterne for en løsning yderligere forværret sig over weekenden. Iran kræver nu, at USA opfylder en række betingelser, før strædet kan genåbnes, mens The Guardian samtidig beskriver, hvordan Trump har fremsat nye krav om erstatning fra Iran – en udvikling der har fået guldprisen til at nå det højeste niveau i to måneder som følge af den fortsatte usikkerhed.

Skibstrafikken svinder ind

Konsekvenserne kan allerede måles i shippingdata. Ifølge Investing.com er antallet af fartøjer, der passerer gennem Hormuz-strædet, faldet til blot seks skibe, i takt med at forhåbningerne om en hurtig aftale svinder. Det understreger, at den fysiske trafik gennem strædet – en af verdens vigtigste transportveje for råolie – reelt er blevet ramt af den politiske fastlåsthed, længe inden den fulde effekt slår igennem på priserne.

Præsident Donald Trump har samtidig antydet en strategiændring. I et interview med Axios søndag sagde han, at Washington “low-keyer” situationen, og at administrationen i stedet vil læne sig op ad stigende økonomisk pres på Teheran snarere end nye militærslag med det samme.

Analytikere: Reaktionen er tidsbegrænset

Modupe Adegbembo, økonom hos Jefferies, siger til CNBC, at markedet stadig er “fortrøstningsfuldt” om, at der kommer en løsning – om ikke andet så en form for kompromis, der kan få mere olie til at flyde gennem strædet igen. Men hun advarer om, at markedets rolige reaktion har en udløbsdato:

“Hvis vi ser, at tingene forbliver som de er lige nu, tror jeg ikke, vi fortsat vil se oliepriserne bevæge sig så afdæmpet, hvis dette fortsætter til slutningen af denne uge eller ind i næste uge,” siger Adegbembo.

Kieran Tompkins, senioranalytiker for klima og råvarer hos Capital Economics, peger på, at de relativt lave oliepriser afspejler, at investorer stadig indpriser to modstridende scenarier: en hurtig genåbning eller en langvarig lukning. Hvis dødvandet fortsætter meget længere, vil markedet ifølge Tompkins blive tvunget til at hæve sandsynligheden for en forlænget lukning betydeligt – med højere futurespriser til følge.

“Hvis strædet forbliver lukket, og oliebeholdningerne i OECD-lande fortsat tæres hurtigt ned, kunne oliemarkedet nå et vendepunkt omkring starten af fjerde kvartal. Det ville historisk set kunne betyde priser i området 120-140 dollar tønden,” lyder vurderingen fra Tompkins.

Kina som usikker bufferzone

En del af forklaringen på, at oliepriserne endnu ikke er eksploderet, findes ifølge markedskilder i Kina, der ifølge branchekonsulenter “enehåndet” balancerede markedet i maj ved at skære ned på sine olieimport. Om det Kina-drevne pusterum kan fortsætte, er dog uvist, og både faldende kinesisk import, Houthi-angreb på saudisk infrastruktur i Rødehavet og alternative eksportruter uden om strædet nævnes som faktorer, der løbende bliver testet.

For danske investorer er situationen relevant på flere fronter. Højere oliepriser slår direkte igennem på transportomkostninger og kan påvirke rederier og energiselskaber med eksponering mod Mellemøsten, mens en fortsat eskalering vil kunne genantænde inflationsfrygt, som markederne ellers har forsøgt at lægge bag sig. Samtidig understreger den svindende skibstrafik gennem Hormuz-strædet, at risikoen for forsyningsforstyrrelser er reel og ikke kun teoretisk – noget der typisk afspejles hurtigt i både olie- og fragtpriser.

Læs også: Trump kræver krigsskadeserstatning fra Iran – olie og guld stiger på ny uro

Kilder

• CNBC
• Investing.com
• The Guardian