Japanske handelshuse stiger efter Berkshire-topchefs kommentarer om rentespring

Den japanske 10-årige statsobligationsrente ramte i denne uge sit højeste niveau i 30 år, midt i et globalt udsalg af obligationer. Alligevel steg aktierne i de fem store japanske handelshuse, som Berkshire Hathaway har investeret massivt i, onsdag.

Forklaringen kom fra uventet kant: Berkshires topchef Greg Abel, der i et interview på CNBC’s “Squawk Box” afviste, at de stigende renter er et problem for selskaberne lige nu. Kommentaren ramte markedet samme dag, som de fem selskaber, Itochu, Marubeni, Mitsubishi Corp, Mitsui og Sumitomo Corp, rykkede op på Tokyo-børsen.

Berkshire krydsede sin egen grænse

Abel brugte samtidig lejligheden til at forklare, hvordan Berkshire har opbygget ejerandele på over 10 procent i hvert af de fem handelshuse. Det er bemærkelsesværdigt, fordi Warren Buffetts selskab tidligere har lovet ikke at krydse netop dette niveau i sine japanske investeringer.

Berkshire har i flere år bygget positioner op i de fem konglomerater, der spænder over råvarehandel, energi, fødevarer og industri. Investeringerne har været blandt de mest omtalte i selskabets portefølje uden for USA, og markedet følger tæt, hver gang Buffett eller hans nærmeste kredse kommenterer på dem.

Renterne stiger globalt

Den japanske renteudvikling er ikke isoleret. Statsobligationsrenter er steget bredt på verdensplan de seneste uger, og investorer kræver højere kompensation for at binde kapital i langløbende gæld. For Japan er bevægelsen særlig markant, fordi landet i årtier har levet med ekstremt lave renter.

Normalt vil stigende finansieringsomkostninger tynge selskaber med tung gæld eller kapitalintensive forretningsmodeller. Men ifølge Abel er det ikke tilfældet for handelshusene, som han vurderer kan håndtere det nuværende rentemiljø uden problemer.

Hvad der driver aktiereaktionen

Aktiestigningen kom, samme dag som interviewet blev sendt, og faldt sammen med de fem selskabers navngivne tickere på Tokyo-børsen. Det tyder på, at markedet reagerede direkte på Berkshire-topchefens ord, snarere end på nye regnskabstal eller ændrede udbytteforventninger.

Spørgsmålet nu er, om den japanske centralbank fastholder sin pengepolitiske kurs, eller om det fortsatte rentepres tvinger nye tiltag frem. Næste konkrete pejlemærke bliver Bank of Japans kommende rentemøde, hvor markedet vil lede efter signaler om, hvorvidt den seneste renteudvikling ændrer på udsigterne for landets store eksportkonglomerater.

Kilder

• Investing.com
• CNBC