Micron er en af de billigste Nasdaq-100-aktier trods 660 pct. stigning

Store dele af Nasdaq-100-indekset handler til historisk høje værdiansættelser, men enkelte selskaber skiller sig markant ud som billige set i forhold til deres forventede indtjening. Blandt de mest fremtrædende er hukommelsesproducenten Micron Technology, den kinesiske e-handelsgigant PDD Holdings og softwareselskabet Adobe. Samtidig viser en fersk analyse, at netop AI-chipsektoren – herunder Micron – for nylig har oplevet et markant tilbageslag efter en lang periode med kursfester.

Læs mere: Micron Technology Aktie (MU): kurs, analyse og købsguide

For investorer, der leder efter afvigende cases i et ellers dyrt marked, rejser det et centralt spørgsmål: Er de lave nøgletal et udtryk for en reel handelsmulighed, eller afspejler de en underliggende risiko, markedet allerede har prissat ind?

Micron: 660 pct. op – men stadig billig på papiret

Micron Technology er det mest opsigtsvækkende eksempel. Aktien er steget omkring 660 procent over det seneste år, drevet af en akut mangel på hukommelses- og lagerprodukter, som har givet selskabet mulighed for at hæve priserne markant. Alligevel handler aktien ifølge analytikerestimater til en forward price-to-earnings-multipel på blot cirka 6,5 – langt under gennemsnittet for S&P 500, der ligger omkring 21.

Normalt ville en så kraftig kursstigning presse en aktie op i en dyr værdiansættelse. At det ikke er sket med Micron, tyder på, at investorer stadig tillægger selskabets fremtidige indtjening betydelig usikkerhed. Hukommelsesmarkedet er historisk cyklisk, og frygten er, at den nuværende mangel på sigt kan vende til overudbud, hvilket vil ramme både omsætning og indtjening hårdt.

Den forsigtighed afspejles allerede i kursudviklingen: Micron-aktien er faldet omkring 25 procent fra sit toppunkt, og der har været en del profithjemtagning i de seneste måneder.

Bredere korrektion i AI-chipsektoren

Micron er ikke alene om tilbagegangen. Ifølge en separat analyse har flere AI-relaterede chipaktier, som har kørt en imponerende opadgående kurs i lang tid, for nylig oplevet et bredere pullback. Micron nævnes specifikt som en af de aktier, der er trukket ned sammen med resten af sektoren, efter en periode hvor optimismen omkring kunstig intelligens har drevet kurserne markant op.

Det bekræfter billedet af, at Microns lave værdiansættelse ikke kun handler om selskabsspecifik usikkerhed omkring hukommelsescyklussen, men også om en generel afkøling i risikoappetitten over for AI- og chip-relaterede aktier efter måneders kraftige stigninger.

PDD Holdings og Adobe også på listen

Ud over Micron peger analysen på PDD Holdings og Adobe som to andre selskaber i Nasdaq-100, der aktuelt handler til lave forward-indtjeningsmultipler sammenlignet med indeksets øvrige medlemmer. Begge selskaber er dermed identificeret som statistisk billige, men det understreges, at en lav værdiansættelse ikke nødvendigvis er ensbetydende med et godt køb – markedet kan have gode grunde til at prissætte usikkerhed ind i aktierne.

Hvad betyder det for danske investorer

For danske investorer med eksponering mod amerikanske teknologi- og chipaktier er situationen et eksempel på, hvor hurtigt sentimentet kan skifte i sektorer, der har været drevet af AI-hypen. Micron er et af de selskaber, mange danske porteføljer har fået eksponering mod gennem globale teknologifonde eller ETF’er med fokus på halvledere.

Den lave forward P/E kan friste bundfiskende investorer, men den cykliske natur i hukommelsesmarkedet og den bredere korrektion i chipsektoren minder om, at “billigt” nøgletal ikke altid er ensbetydende med lav risiko. Investorer bør holde øje med, om priserne på hukommelseskomponenter fortsætter med at stige, samt om den generelle AI-drevne efterspørgsel efter chips holder momentum, før man konkluderer, at Micron og lignende aktier er oversete perler frem for varslede advarselstegn.

Kilder

• finance.yahoo.com (The Motley Fool)
• www.marketwatch.com