Microsofts AI-milliarder skubber investorer mod ligevægts-S&P 500

Microsoft udbetalte 20. august 6,8 milliarder dollar i udbytte til sine aktionærer. Samme år brugte techgiganten 116 milliarder dollar på AI-investeringer, altså 4,5 gange så meget som selve udbyttebetalingen. Tallene illustrerer den koncentration af kapital hos få mega-cap selskaber, som nu får flere investorer til at søge over i ligevægtede indeksfonde.

Læs mere: Microsoft Aktie (MSFT): kurs, analyse og købsguide

Den amerikanske Invesco S&P 500 Equal Weight ETF, kendt under tickeren RSP, passerede i august for første gang 100 milliarder dollar i formue. Fonden vægter alle 500 selskaber i S&P 500 lige tungt i stedet for at lade de største selskaber dominere, og den har slået det traditionelle markedsvægtede indeks i år.

Milliarder til AI, mindre til aktionærerne

Microsofts udbytte på 0,91 dollar per aktie gik til aktionærer registreret 20. august og udbetales 10. september. De 6.757.245.950 dollar var det klart største blandt de 26 selskaber, der samme dag gik ex-dividend. Nummer to var Applied Materials med 420,8 millioner dollar, mindre end 7 procent af Microsofts udbetaling.

I det netop afsluttede regnskabsår, der endte 30. juni, brugte Microsoft 115,9 milliarder dollar på kapitalinvesteringer mod 64,5 milliarder dollar året før. Det samlede udbytte for hele året landede på 26,4 milliarder dollar. Den frie pengestrøm faldt 6,5 procent, selv om driften genererede 182,9 milliarder dollar i cash flow.

Finansdirektør Amy Hood oplyste på selskabets kvartalskonference, at Microsoft har returneret “over 43 milliarder dollar” til aktionærerne i løbet af regnskabsåret gennem udbytte og aktietilbagekøb. Hun fastholdt samtidig, at selskabet vil forblive positivt på den frie pengestrøm i regnskabsåret 2027, selv om kapitaludgifterne kan nå 175 milliarder dollar. Azure-forretningen er nu vokset forbi 100 milliarder dollar i årlig omsætning.

Ligevægt vinder frem som modvægt

Netop den type koncentration, hvor et håndfuld techselskaber trækker store dele af markedets afkast og udgifter, er baggrunden for interessen i ligevægtede fonde. Cinthia Murphy, forskningsdirektør hos VettaFi, siger: “All of a sudden, people are paying attention.”

Bekymringen for mega-cap-dominans er ikke ny. Men i takt med at S&P 500 har sat rekord efter rekord i 2026 anført af de allerstørste selskaber, har flere investorer bevidst valgt at sprede risikoen bredere ud over indeksets 500 aktier i stedet for at koncentrere sig om de få giganter.

Microsofts bestyrelse har historisk annonceret en årlig udbytteforhøjelse i midten af september. Sidste år kom springet fra 0,83 til 0,91 dollar per aktie den 15. september 2025. Investorerne venter nu på, om mønstret gentager sig i september 2026.

Læs også: Nvidia-regnskab og Jackson Hole afgør retningen for aktiemarkedet denne uge

Kilder

• finance.yahoo.com
• www.cnbc.com