Nvidia og Wall Street-giganter vil rejse 500 mia. dollar til AI-infrastruktur

Nvidia har slået sig sammen med en række af Wall Streets tungeste kapitalforvaltere for at rejse op mod 500 milliarder dollar til udbygning af verdens AI-infrastruktur. Chipgiganten har indgået aftaler med Goldman Sachs, BlackRock, Blackstone, Apollo, KKR og Brookfield, som ifølge Nvidia for første gang vil behandle AI-hardware og “compute” som en selvstændig aktivklasse på linje med f.eks. fast ejendom eller infrastrukturprojekter.

Læs mere: Nvidia Aktie (NVDA): kurs, analyse og købsguide

Aftalerne blev præsenteret mandag, da Nvidias topchef Jensen Huang sammen med lederne af de deltagende finanshuse fremlagde det, han selv kalder et “big concept” for finansieringen af AI-boomets næste fase. Ifølge både CNBC og BBC er der på nuværende tidspunkt kun underskrevet hensigtserklæringer – ikke konkrete kontrakter – og detaljer om rentesatser, lånevilkår og placeringen af de fremtidige anlæg er endnu ikke offentliggjort.

Fra selskabsbalancer til Wall Street-kapital

De første godt tre år af AI-opbygningen er i vid udstrækning blevet finansieret gennem massive udstedelser af aktier og obligationer fra techgiganterne selv. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft og Oracle har alene i år samlet rejst over 150 milliarder dollar via gæld og aktiekapital til datacentre og AI-udvikling, mens Intel for nylig hævede en aktieudbudsplan fra 15 til 20 milliarder dollar.

Med det nye initiativ ønsker Nvidia og partnerne at flytte en del af finansieringsbyrden over på eksterne investorer, der ser AI-udstyr som en indtægtsgivende, langtidsholdbar investering snarere end et forbrugsgode. “I AI er compute lig med indtægt,” sagde Jensen Huang ifølge BBC. Til CNBC uddybede han, at systemerne adskiller sig fra almindelige pc’er og telefoner: “Disse er indtægtsgenererende aktiver nu. De er produktive, de har lang levetid, de er fungible og flexible.”

Finanshusene ser fast ejendom for AI

Goldman Sachs’ topchef David Solomon beskrev udviklingen som en form for aktivbaseret finansiering af selve infrastrukturen. “Det er ikke overraskende, fordi det her er reelle aktiver. De har reel værdi,” sagde han ifølge CNBC. KKR’s medstiftere Joe Bae og Scott Nuttall kaldte compute for “en kritisk infrastrukturaktivklasse” i en fælles udmelding, mens KKR’s chef for digital infrastruktur, Waldemar Szlezak, forklarede, at man kan betragte AI-kapaciteten som en indtægtsstrøm, der kan securitiseres og opdeles i risikoklasser til videresalg.

Pengene skal blandt andet gå til opførelse af nye datacentre med plads til de enorme stakke af Nvidia-chips, der driver AI-modeller og -agenter, samt til nye fabrikker, der skal øge produktionen af selve chipsene. Konsulenthuset McKinsey har tidligere anslået, at de globale investeringer i AI-infrastruktur kan nå op mod 7.000 milliarder dollar inden udgangen af årtiet – et niveau, som ifølge de involverede parter kræver bredere kapitaladgang end techselskabernes egne balancer kan levere.

Skepsis blandt investorer

Ikke alle er lige begejstrede. Jane Sydenham, senior investeringschef hos Rathbones, sagde til BBC, at Nvidia utvivlsomt er central for AI-udviklingen, men pegede samtidig på en underliggende bekymring: at flere og flere penge strømmer ind i en teknologi, hvis langsigtede afkast stadig er uafklaret.

Aftalen kommer efter, at Nvidias tidligere annoncerede investering på op til 100 milliarder dollar i OpenAI ikke blev til noget som planlagt – i stedet bidrog Nvidia med 30 milliarder dollar til OpenAIs seneste, rekordstore finansieringsrunde. For danske og øvrige nordiske investorer med eksponering mod Nvidia, chipsektoren eller de store cloududbydere er nyheden endnu et signal om, at AI-boomets finansiering flytter karakter – fra techgiganternes egne regnskaber til en bredere kreds af globale kapitalforvaltere, hvis vilje til at låne ud kan blive afgørende for tempoet i udbygningen fremover.

Kilder

• www.cnbc.com
• www.bbc.co.uk