Nvidia sikrer sig 500 mia. dollar fra Wall Street til AI-infrastruktur

Chipgiganten Nvidia har indgået en aftale med flere af Wall Streets tungeste kapitalforvaltere om at rejse i alt 500 milliarder dollar til udbygning af AI-infrastruktur. Pengene skal finansiere nye datacentre og fabrikker, der skal understøtte den fortsatte vækst i kunstig intelligens.

Læs mere: Nvidia Aktie (NVDA): kurs, analyse og købsguide

Ifølge Nvidia er samarbejdspartnerne Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs og KKR. Ifølge selskabet er det første gang, at store institutionelle investorer for alvor begynder at behandle AI-hardware og -infrastruktur — ofte kaldet “compute” — som sin egen aktivklasse på linje med f.eks. fast ejendom eller infrastrukturprojekter.

Compute som ny aktivklasse

Nvidias topchef Jensen Huang beskriver skiftet som en naturlig udvikling for virksomheden, der oprindeligt startede som chipproducent. “I AI er compute det samme som omsætning. Vi samler verdens ledende langsigtede kapitaludbydere for at de selvstændigt kan finansiere AI-infrastruktur,” siger Huang.

Fra kapitalforvalternes side lyder budskabet, at AI-compute nu betragtes som en fast bestanddel af moderne infrastruktur. Apollo-præsident Jim Zelter kalder det “en sjælden og forretningskritisk aktivklasse”, der er “positioneret til at drive betydelig langsigtet økonomisk vækst og produktivitetsgevinster”.

Hos KKR, der har rundet Nvidia-aftalen med, peger topchefpar Joe Bae og Scott Nuttall på, at udfordringen ikke længere er ambitionerne, men leverancen. “Compute er blevet et kritisk infrastrukturaktiv. Efterhånden som vi har skaleret vores digitale infrastruktur, har vi lært, at det er leverancen — ikke ambitionen — der er den svære del,” lyder det i en fælles udtalelse.

Ifølge CNBC ser flere af de involverede finanshuse en mulighed for at securitisere eller pakke fremtidige indtægtsstrømme fra AI-infrastruktur og sælge risikoen videre til institutionelle investorer. KKR’s chef for digital infrastruktur, Waldemar Szlezak, forklarer det som en ny type indtjeningsstrøm: “Man kan tænke på det som en indtægtsstrøm, som man kan securitisere eller effektivt opdele risikoen af og sælge.”

Milliardregninger og skepsis om afkast

Beløbet skal gå til Nvidias egne projekter samt til partnerselskaber, der bygger datacentre til at huse og drive de enorme mængder af AI-chips, som markedet efterspørger. Der er også tale om finansiering af nye fabrikker, der skal øge produktionen af selve AI-chippene.

Selskaber som Google, Meta, Amazon, Microsoft, SpaceX, Tesla, OpenAI og Anthropic er alle blandt de store aftagere af Nvidias chips, og de har ifølge BBC samlet brugt over 1.000 milliarder dollar på AI-projekter og infrastruktur over de seneste tre år — med udsigt til yderligere store investeringer. Efterspørgslen har samtidig sendt Nvidias markedsværdi op med en faktor fem i samme periode.

Ikke alle er dog udelt begejstrede for den enorme kapitalstrøm mod AI-sektoren. Jane Sydenham, senior investeringsforvalter hos Rathbones, peger på, at Nvidia er blevet uundgåelig for AI-industrien, men advarer samtidig om risikoen ved den massive kapitaltilstrømning: “Bekymringen er, at flere og flere penge går ind i disse projekter. Kommer de alle til at give det rigtige afkast i fremtiden?”

Del af en større trend

Aftalen ligger i tråd med en række lignende, individuelle finansieringsaftaler i sektoren. BlackRock indgik sidste måned en separat aftale med Meta om finansiering og en majoritetsandel i et datacenter i Texas, mens AI-selskabet Anthropic har lavet en aftale med Macquarie Asset Management og den singaporeanske statsfond GIC for at finansiere yderligere AI-infrastruktur — uden at parterne har offentliggjort beløbets størrelse.

For danske investorer, der følger Nvidia og AI-relaterede aktier, understreger den nye finansieringsmodel, at kapitalbehovet i AI-sektoren fortsat vokser markant. Samtidig rejser aftalen spørgsmålet om, hvor stor risiko de store finansgiganter reelt tager på sig, hvis efterspørgslen på AI-compute på et tidspunkt skulle vise sig at være overvurderet.

Kilder

• www.bbc.co.uk
• www.cnbc.com