Renterne i 19-års-top presser kreditfonde – Credit Suisse-fond varsler aktiesplit

De amerikanske statsrenter satte tirsdag nye rekorder, som understreger den stigende bekymring for USA’s finanspolitiske situation. Samtidig meldte den børsnoterede kreditfond Credit Suisse High Yield Credit Fund (NYSE American: DHY), at bestyrelsen har godkendt en omvendt aktiesplit — en type selskabshandling, der ofte ses hos fonde, hvis kurs er blevet presset ned over tid.

30-årig rente på højeste niveau i 19 år

Renten på den amerikanske 30-årige statsobligation ramte tirsdag morgen sit højeste niveau i 19 år, inden den senere på dagen faldt tilbage til 5,285 procent efter at have toppet over 5,33 procent. Ifølge CNBC skyldes rentestigningen en kombination af bekymringer om USA’s underskud og en fortsat høj inflation.

Det amerikanske budgetunderskud i juli var det højeste for en enkelt måned siden marts 2021, mens den årlige inflation fortsat ligger klart over Federal Reserves mål på 2 procent. Konflikten i Mellemøsten har samtidig sendt oliepriserne op, hvilket lægger yderligere pres på inflationsforventningerne. Globalt set steg statsrenterne til flerårtiers-højder, hvilket viser, at problemet ikke kun er amerikansk.

For danske investorer er udviklingen relevant, fordi stigende amerikanske renter typisk smitter af på globale rentekurver — herunder danske realkreditobligationer og prisfastsættelsen af risikofyldte aktiver som high yield-obligationer og vækstaktier. Højere renter gør det generelt dyrere for virksomheder at låne og kan presse værdien af eksisterende obligationsbeholdninger ned.

Kreditfond varsler 1-for-10 aktiesplit

Netop i dette rentemiljø har Credit Suisse High Yield Credit Fund meddelt, at fondens bestyrelse har godkendt en omvendt aktiesplit i forholdet 1-for-10 af fondens ordinære aktier. Fonden, der handles på NYSE American under tickeren DHY, investerer primært i amerikanske high yield-obligationer, altså virksomhedsobligationer med lavere kreditvurdering og dermed højere risiko og rente.

Omvendte aktiesplits bruges typisk af lukkede investeringsfonde til at hæve en lav aktiekurs ved at reducere antallet af udestående aktier, uden at det ændrer den samlede værdi af en investors beholdning. Det kan gøre en aktie mere attraktiv for institutionelle investorer og reducere risikoen for afnotering, hvis kursen er faldet til et meget lavt niveau.

Selvom en omvendt split ikke i sig selv ændrer på fondens underliggende værdi, sender den ofte et signal om, at forvalteren ønsker at forbedre aktiens synlighed og handelslikviditet. I et marked, hvor renterne på amerikanske statsobligationer er på deres højeste niveau i næsten to årtier, er presset på high yield-segmentet og de fonde, der investerer i det, særligt aktuelt.

Hvad betyder det for investorer

De stigende amerikanske renter afspejler en bredere bekymring i markedet om, hvorvidt USA’s gældsniveau og underskud er holdbart på længere sigt. Kombinationen af høj inflation, stigende oliepriser og et voksende budgetunderskud har fået investorer til at kræve en højere rente for at binde penge i lange amerikanske statsobligationer.

For danske investorer, der har eksponering mod amerikanske obligationer eller high yield-fonde som DHY, er det værd at holde øje med, hvordan rentemiljøet udvikler sig i de kommende måneder. Stiger renterne yderligere, kan det lægge pres på kurserne i eksisterende obligationsbeholdninger, mens en stabilisering kan give ro til sektoren efter en turbulent periode.

Kilder

• www.cnbc.com
• www.prnewswire.com