Shein sigter mod 27 mia. dollar i Hongkong-børsnotering efter kollapsede planer i USA og London

Den kinesisk grundlagte modegigant Shein har officielt indledt processen mod en børsnotering i Hongkong. Selskabet vil sælge omkring 280 millioner aktier til en pris mellem 47,60 og 49,50 Hongkong-dollar stykket, hvilket kan indbringe op til 13,86 milliarder Hongkong-dollar, svarende til cirka 1,77 milliarder dollar.

Prisen fastlægges endeligt den 31. august, og aktien ventes at begynde handel på Hongkong-børsen allerede dagen efter, den 1. september. Ved den øvre ende af udbudsintervallet vil Shein blive værdisat til knap 27 milliarder dollar.

Langt fra topnoteringen i 2022

Den ventede værdiansættelse er markant lavere end selskabets tidligere niveau. Under en privat kapitalrunde i 2022 blev Shein vurderet til omkring 98-100 milliarder dollar. Faldet er dermed på cirka 70 procent.

Baggrunden er en kombination af faktorer: aftagende omsætningsvækst, stigende omkostninger, told og øget regulatorisk kontrol i flere lande. Samtidig presser konkurrenter som Temu og Amazon selskabets markedsandele.

USA og London sagde nej

Hongkong-noteringen kommer efter, at Shein siden 2023 flere gange har forsøgt at komme på børsen andre steder. Både i USA og i London strandede planerne på grund af regulatorisk modstand og skærpet kontrol af selskabet.

Shein har hovedkvarter i Singapore, men blev grundlagt i Kina i 2008. Virksomheden har siden vokset sig til en af verdens største fast fashion-aktører med kunder i over 150 lande, drevet af et enormt netværk af kinesiske fabrikker, der hurtigt kan omsætte trends til nye produkter.

Ifølge Feng Qu, lektor i økonomi ved Nanyang Technological University, er Hongkong genopstået som “one of the largest IPO markets” efter at have tiltrukket flere selskaber fra det kinesiske fastland. Han vurderer, at Shein sandsynligvis kan opnå en højere værdiansættelse i Hongkong, end tilfældet ville have været i London.

Wall Street-banker bag udbuddet

Udbuddet støttes af tre af Wall Streets tungeste navne: Goldman Sachs, Morgan Stanley og JP Morgan. De spændte forhold mellem USA og Kina kan have gjort en amerikansk notering mindre attraktiv for kinesisk-forankrede selskaber generelt.

For danske investorer, der følger den globale e-handelssektor, bliver Sheins debut en indikator for, hvordan markedet aktuelt prissætter fast fashion-modellen i en tid med told og hård konkurrence fra Temu. Notering og handelsstart ligger fast til henholdsvis 31. august og 1. september.

Kilder

• seekingalpha.com
• BBC News