Tepper går imod Apple og Berkshire – mens Berkshire selv booster Alphabet

Milliardærinvestoren David Teppers fond Appaloosa Management har åbnet put-positioner mod både Apple og Warren Buffetts Berkshire Hathaway, viser en 13F-indberetning offentliggjort den 14. august 2026. Samme dag afslørede Berkshire selv sin egen kvartalsrapport, der viste det stik modsatte billede for et andet stort technavn: en markant forøget satsning på Alphabet.

Læs mere: Berkshire Hathaway Aktie (BRK.B): kurs, analyse og købsguide

De to arkiveringer, som begge dækker positioner pr. 30. juni 2026, tegner et interessant billede af, hvordan store investorer i øjeblikket vurderer techsektorens tunge navne meget forskelligt.

Tepper satser mod Apple – og bruger Berkshire som genvej

Ifølge Appaloosas 13F-indberetning har fonden etableret nye put-positioner svarende til 835.000 underliggende Apple-aktier med en samlet notional værdi på 241,6 millioner dollar. Samtidig har fonden taget put-positioner på 25.000 underliggende B-aktier i Berkshire Hathaway, svarende til en notional værdi på 12,5 millioner dollar.

Størrelsesforholdet giver et hint om strategien: Apple-positionen er cirka 20 gange så stor som Berkshire-positionen. Da Apple er Berkshires suverænt største børsnoterede aktiepost – 227.917.808 aktier værd knap 66 milliarder dollar ved kvartalets udgang, som Berkshire ikke har solgt af – kan et bearish væddemål mod Berkshire fungere som en billig og mindre volatil genvej til at ramme Apple indirekte.

Det er dog vigtigt at understrege, at en 13F-indberetning kun oplyser den underliggende aktieværdi bag en optionsposition. Strike-priser, udløbsdatoer og betalte præmier fremgår ikke, så den reelle kapital, Tepper har på spil, er ukendt og formentlig langt mindre end de nævnte beløb. En put er desuden ikke det samme som et direkte short-salg – det kan lige så vel være en målrettet afdækning som en ren spekulation i kursfald.

Appaloosa har samtidig øget sine positioner i blandt andet Nvidia og Meta, hvilket peger på, at Tepper ikke er bredt bearish på techsektoren eller aktiemarkedet generelt – snarere at Apple-væddemålet er en specifik, målrettet position.

Svaghed under overfladen i Apples regnskab

Skepsissen mod Apple kan hænge sammen med selskabets seneste kvartalstal. Apples resultat pr. aktie på 2,02 dollar i tredje fiskale kvartal indeholdt 11 cent fra ikke-tilbagevendende toldrefusioner, mens bruttomarginen på 50,1 procent var løftet med omkring 2 procentpoint af samme engangseffekt. Renset for disse forhold ser den underliggende indtjening svagere ud, mens aktien fortsat handles til en pris/indtjening-multipel omkring 35.

Berkshire går den modsatte vej med Alphabet

Mens Tepper altså hedger mod Apple, viser Berkshire Hathabways egen 13F et helt andet mønster i porteføljen. Under den nye topchef Greg Abel ejede Berkshire ved udgangen af juni omkring 106 millioner Alphabet-aktier til en værdi af 37,9 milliarder dollar – en stigning på 83 procent i antal aktier i løbet af andet kvartal.

Det gør Alphabet til Berkshires tredjestørste amerikansk noterede aktiepost, kun overgået af Apple og American Express. Konglomeratet har derudover også øget sine investeringer i Delta Air Lines og en række boligbyggerselskaber i samme periode.

Hvad betyder det for danske investorer?

For danske aktieinvestorer illustrerer de to samtidige 13F-afsløringer, at selv de mest markante navne i investorverdenen ikke er enige om retningen for de store teknologiaktier. Apple presses af en høj værdiansættelse og engangseffekter, der pynter på indtjeningen, mens Alphabet fortsat nyder tillid fra flere af markedets tungeste kapitalforvaltere.

Det understreger, at investorer bør se på den underliggende forretning frem for blot overskriftstal, når techgiganter aflægger regnskab – og at 13F-filings, selvom de giver et nyttigt indblik i storinvestorers positionering, sjældent fortæller hele historien om, hvor stor risiko der reelt er på spil.

Læs også: Berkshire booster Alphabet-beholdning 83 pct. – nu tredjestørste aktiepost

Kilder

• finance.yahoo.com
• www.cnbc.com