To profiler advarer om AI-boomets svage led: strøm og kunde-koncentration

Mens investorer verden over jagter det næste store AI-hit, peger to erfarne markedsprofiler nu på strukturelle svagheder i selve fundamentet under boomet. Den ene handler om strøm til datacentre, den anden om hvor få kunder der reelt bærer hele industriens vækst.

Jurvetson satser på sol og batterier til AI-datacentre

Den tidligere Tesla- og SpaceX-investor Steve Jurvetson, der stadig sidder i bestyrelsen hos SpaceX, har offentliggjort en ny investering gennem venturefonden DFJ Growth. Pengene går til startupvirksomheden Ambrosia Energy, som er stiftet af to tidligere SpaceX- og Starlink-ledere, Ben Longmier og Sara Spangelo.

Ambrosia vil levere strøm til AI-datacentre via en kombination af solceller og døgndrevne litium-jern-fosfat-batterier, uden for det almindelige elnet. Målet er en pris på omkring 100 dollar per megawatt-time med 99,9 procent oppetid og levering inden for et år fra kontraktunderskrift.

Ifølge Jurvetson er selve hardwaren – solpaneler og battericeller – i dag kun 10-20 procent af de samlede systemomkostninger, mens installation og udvikling udgør resten. Det er netop den ubalance, Ambrosia forsøger at vende ved at strømline jordkøb, tilladelser, ingeniørarbejde, batteriproduktion og opførelse i én integreret proces.

“En kraftværksinstallation bør kunne opføres i enhver skala inden for 12 måneder fra kontraktunderskrift til strømtænding,” siger Spangelo. Selskabet oplyser, at et pilotanlæg i det vestlige Texas allerede har kørt kontinuerligt.

Eisman: AI-væksten hviler på to selskaber

Mens Jurvetson forsøger at løse strømproblemet, retter investoren Steve Eisman – kendt for sit bet mod boligmarkedet før finanskrisen – blikket mod en anden svaghed i AI-økosystemet: afhængigheden af blot to kunder.

Ifølge Eisman tegner OpenAI og Anthropic sig for omkring 70 procent af den AI-relaterede omsætning hos Microsoft, Amazon, Google-moderselskabet Alphabet og Oracle. For flere af disse selskaber udgør de to AI-startups helt op til 25-35 procent af deres samlede cloud-omsætning.

“Fremtiden for disse enorme selskaber er i en vis forstand et væddemål på, at OpenAI og Anthropic kommer til at lykkes,” sagde Eisman tirsdag aften på CNBC’s “Fast Money”. Han pegede desuden på kinesiske open source-AI-modeller som en potentiel trussel mod de amerikanske techgiganters indtjening, hvis konkurrencen fra Kina intensiveres.

Hvad betyder det for danske investorer

De to historier belyser hver sit angrebspunkt på samme spørgsmål: er AI-boomets nuværende investeringstempo bæredygtigt? Strømforsyning er allerede en flaskehals for hyperscalere som Microsoft, Amazon og Google, der alle bygger enorme datacenterkapaciteter – nye energiløsninger som Ambrosias kan derfor blive afgørende for, hvor hurtigt kapaciteten kan udvides.

Samtidig understreger Eismans pointe en risiko, som mange investorer i cloud- og techaktier bør have med i deres vurdering: en stor del af den forventede AI-indtjening er koncentreret om ganske få kunders succes. Går det galt for OpenAI eller Anthropic, kan det ramme indtjeningen hos flere af verdens største børsnoterede selskaber langt hårdere, end mange regner med i dag.

Læs også: Amazon og Alphabet investerer 420 mia. dollar i AI – marginer på rekordniveau

Kilder

• finance.yahoo.com
• www.cnbc.com